最近兩年，國劇的股票漲了18.63倍，而電子產業鏈同行，卻只上浮了一點點。縱觀全球，沒有哪一家元器件上市公司如此飛黃騰達，一飛沖天。

我們再來看國巨最近一年的起飛姿態，簡直可以用“肆無忌憚"來形容，仿佛，天空才是它的極限：

而這時候的全球被動元器件老大村田集團，股市表現又如何呢？

我們看到的是，這一年以來，由于轉型升級，村田的股票還下跌了10%以上，2018年，村田在宣布漲價之后，股票總體價格才上漲了15%。

你要說，這是兩家企業正常的表現，估計沒有人會相信。

不同的市值管理

我們接著看國巨的市值增長過程：

5年之間，從新臺幣55.86億元，快速躥升到了3821.14億元，約合人民幣822億元。5年市值成長了接近70倍，堪稱全球元器件第一妖股。[敏感詞]的造富神話，就連巴菲特，都要甘拜下風！

 

那老大村田的市值又是怎樣的情景呢？

2017年，國巨總營收約為人民幣70億元，創造新高，不過僅為村田的10.5%。毛利率為32.54%。凈利率為20.71%。兩項數值遠遠高于村田。

到了2018年，國巨業績繼續快速飆升，[敏感詞]的4月份獲利報告，其毛利率達到了51.4%，凈利率達到了38.82%，兩項數值簡直甩了村田幾條大街。比臺灣的半導體老大臺積電也毫不遜色。

我們接著看國巨兩年來的業績表現，2017年之前徘徊不前，2017年下半年開始，節節攀升，2018年開始火箭速度。

而奇怪的是，同期同地區的主控芯片供應商，明星企業臺灣聯發科銷售額卻比2017年還要慘淡。百思不得其解的是，同一個主板上的元器件，為何命運叵測，天上地下？

想當年，作為當紅炸子雞的聯發科，哪里曾經低頭正眼看過國巨？而如今，兩者地位天翻地覆，一個星光灼灼，一個黯然失色，難道這就是春秋版本的臥薪嘗膽？

小插曲

近日，中國反壟斷機構啟動了對于三星、海力士、美光三家存儲芯片巨頭的反壟斷調查，如果壟斷事實成立，罰金[敏感詞]可達80億美元。自2016年Q3進入漲價通道后，存儲芯片的漲價持續至今，已接近兩年。

2017年，中國在存儲芯片領域，被迫漲價多付出的金額約高達889.21(2017年)-637.14（2016年）=252.07億美元。巨額變動之下，2017年底、2018年5月31日，反壟斷機構已就持續漲價問題分別約談三星、美光。

在被動元件市場掀起“腥風血雨”和并購大棒的國巨，在行業里首創集合競價，讓通路商去面對客戶的國巨，股價沖到1090元的國巨，兩年市值漲了18倍的國巨，是不是得再小心一點呢？

小資料

市場研究機構Paumanok預測，全球被動元件（電容、電阻）終端產業需求持續高增長，至2020年將比2017年增加22%，達到286億美元。而全球主要MLCC供應商有村田、TDK、太陽誘電、京瓷、國巨、華新科、風華高科等。

6月5日，陳泰銘在股東會后受訪時表示，日廠約有2,500個積層陶瓷電容（MLCC）料號，明年3月不再接新訂單，這些產品大約占日廠產能30%，將外溢到臺廠手中。國巨目前訂單依舊大于產能，處于配貨狀態，供不應求狀況至2019年仍舊無解。